四十年代末期的香港，許大廣（林家棟）為生計於充斥鬼怪異事的「廣昌隆」糧油批發行當苦工 。一次亂撞亂碰下，他釋放了一直被困在油紙傘裡的女鬼小芙蓉（周海媚）。蓉多年來苦候，伺機找尋失散了的情人 、「廣昌隆太子爺陸運廣。她更借古仁貴（沉威）的身軀，在電台節目中道出與運廣一段可歌可泣的愛情故事 。 原來廣當年是被其兄長昌及隆殺害，大廣的出現，令昌和隆二人開始反目成仇。另一方麵，芙亦查出大廣實為運廣的輪迴轉世，惜此時芙已到了投胎之期 限。究竟芙與大廣是有緣無份，還是可以有情人終成眷屬 ……