石塘咀名妓如花(梅豔芳飾)，與離家富家子弟振邦(張國榮飾)私定終身，但敵不過貧窮折磨，最後相約吞鴉片自殺，寄望來世再續前緣。如花在陰間久候不見振邦，返回陽間已是五十年後，找尋情郎仿如大海撈針，最後發現當年振邦被救活，竟貪生戀棧，舍棄生死盟誓。如花再見風燭殘年的振邦，把定情的胭脂扣交還，黯然離去。